本周主要观点及投资建议

(资料图)

第三批出境团队游名单公布，出境游市场全面放开。8月10日，文旅部发布关于恢复旅行社经营中国公民赴有关国家和地区（第三批）出境团队旅游业务的通知。截至目前，出境团队游国家名单已增至138个国家。本次名单包括疫情前较热门旅游目的地，如日本、韩国、澳大利亚、英国和美国等。

投资建议：今年以来受益于消费者出游需求增加，出行产业链整体渐进复苏。旅游市场出游人次和旅游收入基本恢复至疫情前水平，人均客单价受限于居民消费偏好趋于稳健，目前较2019年尚有约15%增长空间。酒店：主要城市平均房价率先启动超2019年水平，入住率基本恢复至疫情前80%水平，RevPAR接近2019年同期；中高档酒店出租率恢复程度优于其他类型酒店；主要酒店集团年内估值基本回调至合理区间，看好连锁化率提升和中高端改造进程加速。建议关注：锦江酒店、首旅酒店。免税：海南整体入岛客流增长良好，高客单价产品受限于供应阶段性短缺影响人均消费；看好免税商逐步收窄折扣改善毛利率，优化经营质量。建议关注：中国中免。景区出行：下半年暑假、中秋国庆小长假有望带动出行市场持续增长，2023Q2客流回暖带动景区业绩释放。今年以来消费整体复苏、补偿性需求支撑、出游人次恢复良好，横向对比服务消费相对领先实物消费，目前客单价仍有提升空间。建议关注：天目湖。餐饮：年内行业补偿性需求释放明显，规模化、连锁化仍然是餐饮行业未来发展主要趋势。头部餐企凭借自身供应链基础，在客流回暖前提下、业绩恢复弹性较大。建议关注：同庆楼、广州酒家。

行情回顾

整体：沪深300下跌3.39%，报收3884.25点，社会服务行业指数下跌2.23%，跑输沪深300指数1.16个百分点，在申万31个一级行业中排名第7。

子行业：社服行业各子板块涨跌幅由高到低分别为：旅游综合（+6.55%）、自然景区（-0.03%）、人工景区（-0.9%）、餐饮（-4.86%）、酒店（-2.55%）

个股：众信旅游以7.99%涨幅领涨，科锐国际以6.32%跌幅领跌。

行业动态

1）国际航协：今年6月全球航空国际客运量恢复至2019年同期水平的88.2%；

2）暑运旺季叠加国庆预订，机票价格全面上涨；

3）出境游进一步放开。

重要上市公司公告（详细内容见正文）

风险提示

宏观经济波动风险；居民消费不及预期风险。